投稿資訊|重磅：胡椒產(chǎn)新越南減產(chǎn)，新的高價周期到來?

【天地網(wǎng)訊】

　　胡椒，全球大宗香料，需求維持在40-50萬噸級別，2018年行情下跌后至今六年，由于前期低價持貨商多數(shù)因價格反復(fù)拉扯已經(jīng)出局。2024年越南傳出減產(chǎn)，但前期庫存龐大，該品未來行情如何運(yùn)行?是繼續(xù)震蕩消化庫存還是新的高價周期到來?

一、胡椒市場、產(chǎn)地走動情況

　　玉林市場：胡椒(公斤價，下同)，越南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入全面產(chǎn)新階段，今年商家預(yù)計減產(chǎn)，春節(jié)后市場人氣持續(xù)上漲，行情也穩(wěn)步上揚(yáng)，現(xiàn)白胡椒海南精品貨價格在40.5元左右，黑胡椒越南五兩八貨26.5元，關(guān)注產(chǎn)新后來貨情況。

　　安國市場：黑胡椒，近期尋貨者較多，貨源批量走銷順暢，受產(chǎn)區(qū)行情上漲影響，近期持貨者喊價較高，現(xiàn)市場黑胡椒多喊價在26.5元，關(guān)注未來產(chǎn)新情況。

　　亳州市場：白胡椒，春節(jié)過后隨著人氣上升以及貨源的陸續(xù)走動，持貨商要價提高，行情隨之小幅上揚(yáng)，目前市場進(jìn)口貨多要價在40元左右，黑胡椒價格26.5元，關(guān)注商家較多。

　　越南胡椒產(chǎn)地經(jīng)銷商沈博介紹，越南胡椒進(jìn)入2024年產(chǎn)新期后，產(chǎn)能不及預(yù)期，貨源走動加快，產(chǎn)地庫存薄弱，訂單難以完成，部分采購商只能提前回國去市場采購，目前產(chǎn)地黑胡椒價格93000越南盾，按照1人民幣換3417.95越南盾計算，折合人民幣27.2元，已經(jīng)高于國內(nèi)市場價格。

二、胡椒價格觸底反彈

　　圖：胡椒2017-2024年市場價格走勢圖

　　2000年后胡椒經(jīng)歷了2個完整的價格周期。

　　第一個周期：2006年11月-2008年7月 經(jīng)歷了多年的價格跳水和低價震蕩游走，白胡椒價格開始回升，特別是2006年因災(zāi)害減產(chǎn)，造成胡椒價格從2006年8月的17元回升至35元左右，雖不算是白胡椒“王者歸來”，但也再度成為眾多商家關(guān)注的熱點(diǎn)品種。

　　第二波周期：2010年-2015年 由于樹齡老化，全球胡椒普遍減產(chǎn)，供需矛盾出現(xiàn)，一波行情將白胡椒價格推到98.4元以上，黑胡椒最高價格在65元以上。但高價刺激越南、巴西和斯里蘭卡等主產(chǎn)區(qū)大面積擴(kuò)種胡椒，在高峰期的2017年，越南甚至出現(xiàn)種植面積翻番。從2014-2015年開始的擴(kuò)種在2018年后陸續(xù)形成產(chǎn)能，導(dǎo)致胡椒行情一路下滑，到2020年下半年，已跌到成本線上下。

　　第三波周期：2023年開始，隨著疫情結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)逐步觸底反彈，胡椒需求不斷提振，低價期不少農(nóng)戶砍樹改種咖啡。

　　綜合歷史價格，胡椒的生產(chǎn)周期決定了可見價格變化，胡椒大周期一般在10-11年，低價一般能保持3-4年，而高價一般可支撐2-3年。

三、胡椒全球產(chǎn)能逐步降低

　　3.1、越南產(chǎn)能下降

　　全球胡椒出口國分別是越南、巴西、印度、馬來西亞及印尼，其中越南的市場份額位居全球第一。受2020年全球新冠疫情影響，越南黑胡椒全球市場份額從之前的80%左右下降到65%-70%，同時，其他各國產(chǎn)能也表現(xiàn)出明顯的下降趨勢。

　　圖：越南胡椒2016-2024年產(chǎn)量

　　截止2023年，越南胡椒協(xié)會稱，2023年胡椒產(chǎn)量將達(dá)到約18.5萬噸，越南胡椒全球占比下跌到42%上下，如此計算全球胡椒產(chǎn)量44萬噸，相比高峰期50多萬噸，減少明顯。

　　3.2、越南出口量增加，消耗前期庫存

　　圖：越南胡椒出口金額

　　2022年，越南胡椒出口量達(dá)22.9萬噸，出口額達(dá)9.71億美元，同比增長3.5%。2023年越南胡椒出口量26.4萬噸，同比增長13.8%，出口額達(dá)9.065億美元，下降8.0%，其中黑胡椒出口額7.706億美元，白胡椒1.359億美元。

　　通過對胡椒歷史產(chǎn)需量及庫存統(tǒng)計，由于2014-2016年胡椒高價刺激生產(chǎn)快速發(fā)展，造成2017-2019年胡椒產(chǎn)能暴增，即使2019年后生產(chǎn)連續(xù)調(diào)減(據(jù)越南農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，受病害、砍樹和放棄管理影響，2020年越南主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能至少下降20%以上)，到2019年末，仍留存下17萬噸左右的龐大庫存。

　　從越南胡椒出口量來看，2022和2023年產(chǎn)量不及出口量，說明這兩年正在快速消化庫存，前期庫存積壓基本出口被消化。

　　3.3、中國胡椒2023年進(jìn)口量增加明顯

　　圖：2017-2023年胡椒中國進(jìn)出口量

　　2023年，亞洲是越南胡椒最大出口市場，占市場份額的52.7%。其中中國位居第一，占22.8%(60135噸)，比2022年增長174%。其次為印度(12812噸，占4.9%，增長4.2%)、阿聯(lián)酋(12132噸，占4.6%，增長24.7%)、菲律賓(8021噸，占3.0%，增長27.5%)。

　　3.4、海南胡椒產(chǎn)能下降

　　圖：海南2011-2023年胡椒產(chǎn)量

　　從2017年開始，由于胡椒行情持續(xù)不斷走低，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶生產(chǎn)積極性逐漸降低，管理模式由之前的精細(xì)化管理逐漸變成粗放式管理，導(dǎo)致大部分植株單產(chǎn)產(chǎn)能有所下降。產(chǎn)能從2018年的4.51萬噸下降至2023年的3.65萬噸。

　　從產(chǎn)地分布來看，國內(nèi)種植胡椒的省份有海南、廣東、廣西、云南和福建等地，我國的熱帶地區(qū)適種面積有限，并不是主要生產(chǎn)國。東南亞等熱帶地區(qū)才是胡椒的主要栽培地區(qū)，如越南、印尼、非洲各國等，其中越南生產(chǎn)的胡椒占全球產(chǎn)量的30%，因主要種植在海島，其價格易受臺風(fēng)等天氣因素影響。

　　據(jù)統(tǒng)計，2020年全國胡椒產(chǎn)量51.2萬噸左右，2021年胡椒產(chǎn)量約為43.9萬噸左右，2022年胡椒產(chǎn)量42萬噸，2023年胡椒產(chǎn)量44萬噸。

四、疫情后胡椒用量增加明顯

　　胡椒，果實堅硬，食用主要以胡椒粉的形式，亦稱古月粉。其含有揮發(fā)性油1-2%，胡椒堿8-9%，還含有粗脂肪、蛋白質(zhì)、淀粉、可溶性氮等物質(zhì)。揮發(fā)油和胡椒堿使胡椒具有獨(dú)特的芳香味道和苦辣。胡椒是世界上主要的調(diào)味品，全世界的食用量約為50萬噸每年，越南出口量占全球食用量超過40%。當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)量和收購情況，牽動著全世界胡椒行情。

　　在中成藥需求方面，通過對平臺監(jiān)控的7702種中成藥品種進(jìn)行篩選，目前有55種中成藥中含有胡椒，需求靠前的中成藥有龍虎人丹、二十五味鬼臼丸、十五味黑藥丸等。胡椒需求靠前的企業(yè)為上海中華藥業(yè)有限公司、金訶藏藥股份有限公司、云南永孜堂制藥有限公司等。

　　據(jù)統(tǒng)計，2020年全國胡椒全球用量42萬噸左右，2021年胡椒用量約為37.85萬噸左右，2022年胡椒用量45萬噸，2023年胡椒用量51萬噸。

五、后市預(yù)判

　　1、產(chǎn)地庫存不大，貨源集中在大買家手中。 2021年胡椒產(chǎn)能雖然近3年快速下調(diào)，但由于基數(shù)過高，需求大幅下降，2020年末留存17萬噸以上的巨大庫存，處于嚴(yán)重供大于求狀態(tài)。2022和2023年需求恢復(fù)，越南出口消耗庫存，但按照需求量來看，實際消化庫存12萬噸上下，還有庫存都集中在大戶手中，低價不會出售。

　　2、目前價格不能調(diào)動農(nóng)戶種植積極性。胡椒生長周期可達(dá)30年，但盛產(chǎn)掛果期不超過15年，最大的投入成本在前期的整地、打樁和栽培等，每畝地基礎(chǔ)投入成本約12000元，3年后即可正常產(chǎn)出。以海南文昌白胡椒產(chǎn)區(qū)為例，每畝地可種植胡椒樹120株左右，每株可采摘加工白胡椒0.8-1公斤(文昌人工費(fèi)用為150元/天，即每公斤白胡椒單是采摘成本就需要18元左右)。不算前期基礎(chǔ)投資，每畝胡椒投入成本為2650元，即每公斤白胡椒生產(chǎn)成本為22元-26.5元。越南主產(chǎn)區(qū)人力成本低于國內(nèi)，約100元/天，且越南胡椒多為近7年種植，平均單產(chǎn)高15%左右，故可以加工成黑胡椒銷售。目前每公斤黑胡椒生產(chǎn)成本在15元-17元之間。按照現(xiàn)在價格來看，不論海南白胡椒還是越南黑胡椒，產(chǎn)區(qū)種植戶均無種植積極性，越南地區(qū)已經(jīng)砍伐種植咖啡等農(nóng)作物。

　　3、胡椒需求回升。 2021年，胡椒需求量下滑的主要原因是新冠疫情影響下的整體消費(fèi)下降。2022年，除了中國等少數(shù)國家依然嚴(yán)控疫情，其余國家基本“躺平”，胡椒需求量隨之回升到正常水平。2023年全球疫情放開后，胡椒需求進(jìn)一步被釋放，這兩年庫存得到有效消耗。

　　4、氣候影響及種植管理水平降低。拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致2021年胡椒主產(chǎn)國產(chǎn)能下降15%-35%，其中越南作為全球出口第一大國，其產(chǎn)能下降幅度達(dá)到25%，使得國際貨源供應(yīng)量下滑明顯，成為胡椒國際交易價格普遍攀升的直接原因。但這也將刺激越南、巴西、印尼、印度等胡椒主產(chǎn)區(qū)加強(qiáng)管理或擴(kuò)大生產(chǎn)，從而恢復(fù)產(chǎn)能。2023年越南等產(chǎn)地遭遇干旱天氣，出現(xiàn)明顯減產(chǎn)。

　　綜上所述，從越南等產(chǎn)地商家反饋，2024年胡椒產(chǎn)新后由于產(chǎn)地庫存薄弱，訂單難以完成，部分商家回國去市場采購，或者去巴西等地碰運(yùn)氣，說明2024年是近幾年產(chǎn)量最少的年份。但這幾年胡椒由于庫存量仍大，作為投資性品種，每一次價格的上漲都會有不少的貨源回流市場抑制行情的持續(xù)上揚(yáng)，后期行情仍要繼續(xù)經(jīng)過反復(fù)多次的震蕩才能沖高。2024年是不是胡椒價格沖高年份，我們一起關(guān)注。

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